| RK | 名稱 |
|---|---|
| 1 | 中信信托有限責任公司 |
| 2 | 平安信托有限責任公司 |
| 3 | 五礦國際信托有限公司 |
| 4 | 上海國際信托有限公司 |
| 5 | 中航信托股份有限公司 |
| 6 | 中融國際信托有限公司 |
| 7 | 交銀國際信托有限公司 |
| 8 | 建信信托有限責任公司 |
| 9 | 華潤深國投信托有限公司 |
| 10 | 江蘇省國際信托有限責任公司 |
| 11 | 陸家嘴國際信托有限公司 |
| 12 | 廣東粵財信托有限公司 |
| 13 | 華能貴誠信托有限公司 |
| 14 | 華融國際信托有限責任公司 |
| 15 | 英大國際信托有限責任公司 |
| 16 | 廈門國際信托有限公司 |
| 17 | 國投泰康信托有限公司 |
| 18 | 北京國際信托有限公司 |
| 19 | 中誠信托有限責任公司 |
| 20 | 紫金信托有限責任公司 |
| 21 | 天津信托有限責任公司 |
| 22 | 中國民生信托有限公司 |
| 23 | 陜西省國際信托股份有限公司 |
| 24 | 四川信托有限公司 |
| 25 | 國民信托有限公司 |
| 26 | 華鑫國際信托有限公司 |
| 27 | 湖南省財信信托有限責任公司 |
| 28 | 中原信托有限公司 |
| 29 | 華澳國際信托有限公司 |
| 30 | 山西信托股份有限公司 |
| 31 | 云南國際信托有限公司 |
| 32 | 華寶信托有限責任公司 |
| 33 | 中鐵信托有限責任公司 |
| 34 | 吉林省信托有限責任公司 |
| 35 | 杭州工商信托股份有限公司 |
| 36 | 中糧信托有限責任公司 |
| 37 | 山東省國際信托股份有限公司 |
| 38 | 新時代信托股份有限公司 |
| 39 | 長安國際信托股份有限公司 |
| 40 | 安徽國元信托有限責任公司 |
| 41 | 上海愛建信托有限責任公司 |
| 42 | 蘇州信托有限公司 |
| 43 | 昆侖信托有限責任公司 |
| 44 | 百瑞信托有限責任公司 |
| 45 | 萬向信托股份公司 |
| 46 | 國聯(lián)信托股份有限公司 |
| 47 | 大業(yè)信托有限責任公司 |
| 48 | 國通信托有限責任公司 |
| 49 | 中建投信托股份有限公司 |
| 50 | 北方國際信托股份有限公司 |
| 2022.02德本咨詢 /《互聯(lián)網(wǎng)周刊》行動力&影響力聯(lián)調(diào) | |
務(wù)求其實不處其華，少為了解的信托業(yè)
作為金融業(yè)重要子行業(yè)，信托業(yè)與銀行、證券、保險一起，并稱為我國現(xiàn)代金融業(yè)的“四大支柱”。不過和銀行等其它三個子行業(yè)相比，信托與大眾的距離似乎要稍遠一些。在人們?nèi)粘＝?jīng)濟活動中，經(jīng)營生產(chǎn)或消費都離不開銀行所提供的支付和信貸；企業(yè)投融資以及個人投資，則需要證券公司的專業(yè)化服務(wù)；保險業(yè)提供各類財產(chǎn)或人身等風(fēng)險對沖和保障；而對于信托，人們接觸或了解卻要少很多。
信托業(yè)之所以給人們留下這種印象原因有很多，比如現(xiàn)代信托業(yè)務(wù)在國內(nèi)開展相對較晚，而且早期的信托業(yè)務(wù)存在形式單一、覆蓋面窄，服務(wù)對象的門檻較高等事實問題。不過無論如何，都與它在支持實體經(jīng)濟發(fā)展中所發(fā)揮的突顯作用存在著極大反差。
從金融探索到經(jīng)濟建設(shè)重要力量，信托走過40年
早在1979年，我國剛剛開始實行改革開放政策時，成立了新中國第一家信托機構(gòu)——中國國際信托投資公司，就此開啟了我國現(xiàn)代信托業(yè)的發(fā)展歷程。但因相關(guān)法律、法規(guī)建設(shè)的滯后，早期的信托以類信貸和證券類金融業(yè)務(wù)為主，信托本源業(yè)務(wù)并未得到大范圍開展，信托更多承擔的是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的融資功能以及金融領(lǐng)域的一種探索。
隨著2001年《中華人民共和國信托法》的頒布施行，并依托業(yè)務(wù)模式的逐步確立，信托業(yè)開始步入了快速發(fā)展期。此時的信托的兩大主業(yè)之一是信托貸款業(yè)務(wù)，主要以支持實體經(jīng)濟發(fā)展需要為導(dǎo)向，另一方面是理財信托，主要滿足高凈值人群的財富管理。
在經(jīng)過20多年經(jīng)濟發(fā)展進入到2000年后，我國的經(jīng)濟增長步入了快車道，2000年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值達到8.9萬億元，首次突破1萬億美元，人均GDP為7858元，不到1000美元。到了2010年時人均GDP已達4561美元，增長了近4倍，2019年人均GDP又在2010年的基礎(chǔ)上翻了一倍，突破1萬美元。
人均收入的增長必然帶來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化與大眾對金融服務(wù)需求的增長，信托業(yè)把人們希望的將儲蓄轉(zhuǎn)換為更高回報率的投資意愿，與實體經(jīng)濟發(fā)展的資金需求進行了很好對接，再加上法規(guī)建設(shè)的跟進，《信托公司管理辦法》《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》和《信托公司凈資本管理辦法》也陸續(xù)出臺，到2010年我國已建立起了“一法三規(guī)”的信托法律法規(guī)體系，信托業(yè)得以邁上一個新的發(fā)展階段。因此2010年也成為了信托發(fā)展中一個重要的時間節(jié)點。
信托資金占社會融資規(guī)模在2010年達到了4.45%，在社會融資體系中的地位得到快速提升，此后，當2017年信托資管規(guī)模突破26萬億元創(chuàng)了歷史新高時，信托資金在社會融資規(guī)模占比上升到了12.54%，信托業(yè)在社會經(jīng)濟建設(shè)中發(fā)揮著重要作用。
宏觀環(huán)境、監(jiān)管政策，信托業(yè)正面臨深刻變革
當前我國已經(jīng)是世界第二大經(jīng)濟體，但也正面臨增長速度進入換擋期，結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨陣痛期，前期刺激政策消化期的“三期”疊加的階段性問題。因而持續(xù)推動轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力成為了當前經(jīng)濟工作的主要任務(wù)。加之當前復(fù)雜嚴峻的外部經(jīng)濟環(huán)境，以及國內(nèi)地產(chǎn)業(yè)的調(diào)控、地方債務(wù)、“雙限雙控”等問題也亟待解決，從實體經(jīng)濟到金融領(lǐng)域，都已進入到大的變革期。尤其是2017年全國金融工作會議以來，針對當前特定的經(jīng)濟金融發(fā)展階段，明確了金融業(yè)要服務(wù)實體經(jīng)濟、防控金融風(fēng)險、深化金融改革等三大任務(wù)。
與之相應(yīng)，金融監(jiān)管正在不斷加強。2020年，央行等四部門聯(lián)合發(fā)布《標準化債權(quán)類資產(chǎn)認定規(guī)則》，作為資管新規(guī)的重要細則文件，對標準化資產(chǎn)的認定條件進行了詳細說明，明確了標債資產(chǎn)和非標準化債權(quán)類資產(chǎn)的界限、認定標準及監(jiān)管安排。對于信托業(yè)而言，加強風(fēng)險防控、強化主動管理、持續(xù)推進轉(zhuǎn)型、回歸信托本源就成為當前改革發(fā)展的主題。
最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3季度末， 我國信托業(yè)受托管理的信托資產(chǎn)余額為20.44萬億元。可以看到，自“資管新規(guī)”發(fā)布以來，信托行業(yè)在嚴監(jiān)管的引導(dǎo)下，信托資產(chǎn)規(guī)模得到持續(xù)壓降。
按信托功能分類占比看，事務(wù)管理類信托規(guī)模為8.55萬億元，占比41.83%，仍占信托規(guī)模的首位。投資類信托正在快速增長，規(guī)模已增至8.03萬億元，同比大幅增長41.42%，與事務(wù)管理類信托基本持平，投資類信托占比升至39.29%。融資類信托則在監(jiān)管壓降下，規(guī)?？s小至3.86萬億元，同比下降35.13%。
不同信托的規(guī)模占比此消彼長，也正體現(xiàn)了信托行業(yè)在符合監(jiān)管導(dǎo)向下，正在大力優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，標準化投資信托業(yè)務(wù)快速發(fā)展，通道及融資類業(yè)務(wù)規(guī)模則得到了壓降，整治通道亂象正取得階段性成果。信托業(yè)在提升主動管理能力方向上取得了一定成效。
發(fā)展服務(wù)信托，深化信托價值探索
現(xiàn)代信托業(yè)突出的是其金融屬性，實現(xiàn)財產(chǎn)的保值增值是當前信托業(yè)的主要功能，然而對于信托而言，除了專而精的資金信托外，還可以在服務(wù)社會民生的重要領(lǐng)域發(fā)揮積極作用，比如遺囑信托、養(yǎng)老信托、慈善信托、特殊需要信托等更廣闊的與民眾的生活幸福感關(guān)聯(lián)緊密的方向上。
中學(xué)課本選錄的《出師表》中，“先帝知臣謹慎，故臨崩寄臣以大事也。受命以來，夙夜憂嘆，恐托付不效，以傷先帝之明”所記載的，就是一個典型的信托事例。作為歷史故事，“白帝城托孤”向世人傳遞的是一種守信、誠信的道德觀，“民無信不立”“人而無信不知其可也”，是中國傳統(tǒng)文化中重要的道德底蘊。
從回歸本源的意義上講，服務(wù)信托也更接近信托二字所表達的“以信相托、以誠守信”的本意。圍繞更貼近社會民生所需要的委托需求開展和設(shè)計信托業(yè)務(wù)，可以為信托開辟最為廣闊的業(yè)務(wù)模式和最為豐富的展業(yè)場景。大力開展服務(wù)信托的探索和創(chuàng)新，會有利于人們對于信托服務(wù)的認識，也更利于信托制度發(fā)揮更大價值，得以更健康的發(fā)展。
劇變環(huán)境中，唯一可以超越變化的是長期主義
經(jīng)過40年的發(fā)展，68家信托企業(yè)撐起一個20萬億元規(guī)模的行業(yè)，為社會創(chuàng)造了巨大的商業(yè)價值和社會價值，的確成績斐然。然而一切都要向前看，行業(yè)要前行，企業(yè)要發(fā)展，如何在多重挑戰(zhàn)的境況中發(fā)展和壯大，是每個信托企業(yè)時刻都要面對的問題。
信托業(yè)自身擁有橫跨多種市場優(yōu)勢，如果只是借助于這種制度的便利在不同市場間尋求獲利，追求一時的利益得失，則實去了其自身應(yīng)有的價值。每一信托企業(yè)都應(yīng)該以更為寬廣的視野來研讀在當前國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的背景下什么是面向未來的需要，并結(jié)合自身條件，為符合長遠國家戰(zhàn)略的實體經(jīng)濟提供相應(yīng)的服務(wù)。
任何一個基業(yè)長青的企業(yè)，一定都是建立在長期主義的價值觀之上。萬水千流向大海，當企業(yè)樹立一個長遠的目標后，要做到的是滔滔不絕，而非一時的先后。在一個劇變的環(huán)境中，唯一可以超越變化的，不是機會主義，而是長期主義。任何一個優(yōu)秀企業(yè)都不會把搶風(fēng)口、掙快錢作為企業(yè)的目標，而是著眼于如何持久地為用戶提供更高價值的服務(wù)，只有所堅守的企業(yè)的基本價值能夠符合長期發(fā)展利益的時候，這個企業(yè)也才會有真正的機會。
壓降
去年年末，銀保監(jiān)會向各地方銀保監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于進一步推進信托公司“兩項業(yè)務(wù)”壓降有關(guān)事項的通知》，明確指出通道類業(yè)務(wù)做到“應(yīng)清盡清、能清盡清”，項目到期的原則上不得展期續(xù)作，未到期的應(yīng)加強與委托方和交易對手的協(xié)商爭取提前結(jié)束；新增融資業(yè)務(wù)應(yīng)依法合規(guī)，穿透識別底層資產(chǎn)，不得“假投資、實融資”，以投資為名行融資之實，規(guī)避額度管控。
得益于政策的引導(dǎo)和支持，標準化投資規(guī)模增長態(tài)勢良好，各信托公司嚴格執(zhí)行通道類業(yè)務(wù)壓降計劃，排查與要求不符的融資類業(yè)務(wù)。整體上資金投向及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)都有所優(yōu)化，凈資產(chǎn)規(guī)模也有所提升，一定程度上提高了信托公司抵御風(fēng)險的能力。
不難預(yù)見的是，2022年監(jiān)管部門對存續(xù)通道類業(yè)務(wù)、影子銀行風(fēng)險突出的融資類業(yè)務(wù)、非標資金池業(yè)務(wù)的要求不會變，嚴監(jiān)管態(tài)勢仍然是主旋律。三年過渡時期基本結(jié)束，資管新規(guī)今年起正式實施，釋放出的價值更勝從前。
但從不久前各信托公司公開披露的2021年未經(jīng)審計的財務(wù)報表數(shù)據(jù)以及過去一年的表現(xiàn)來看，行業(yè)整體情況并不樂觀。馬太效應(yīng)顯著，頭尾部公司業(yè)績分化現(xiàn)象嚴重是任何一個行業(yè)都無法避免的問題，信托業(yè)也不例外。再則，根據(jù)營業(yè)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)等指標的數(shù)據(jù)及漲幅顯示，大部分公司增長略顯疲乏，轉(zhuǎn)型壓力猶在，憑借本源業(yè)務(wù)支撐其經(jīng)營發(fā)展還有著不短的距離。
深水
與此同時，不得不提去年信托產(chǎn)品逾期兌付事件頻頻發(fā)生，十余家公司牽涉其中，受到房地產(chǎn)行業(yè)的波及是關(guān)鍵因子。信托公司屬于金融機構(gòu)，本身行業(yè)風(fēng)險暴露更多隱患也更多，牽一發(fā)而動全身，原有的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)份額過高，對其的額度管控是必然結(jié)果。不幸的是房地產(chǎn)接連爆雷在前，而彼時的信托尚在調(diào)整改進中，應(yīng)對危機難免力不從心。
這背后固然有著政治經(jīng)濟環(huán)境的影響，但折射出的問題并不在此。任何事情都不是孤立存在驟然發(fā)生的，必然有著千絲萬縷的聯(lián)系和曾被忽視的先兆，在新的監(jiān)管趨勢出現(xiàn)時，高瞻遠矚的公司就該敏銳地洞察一二并提前做好轉(zhuǎn)型的準備。信托公司直接服務(wù)于居民財富管理需求，更與實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展息息相關(guān)，時刻關(guān)注行業(yè)內(nèi)外形勢并完善自身風(fēng)險管控能力責無旁貸。
不過換個角度想，發(fā)現(xiàn)問題然后解決問題，是重塑也是新生。中國信托業(yè)協(xié)會分析表示，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控升級有助于防范金融資源過度集中，避免由此帶來的資源浪費和潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險。同時，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)規(guī)模和占比的下降，有助于信托公司將更多資金投入經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重點領(lǐng)域，更好地發(fā)揮信托服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的職能。
另外，一如銀保監(jiān)會負責人所說，部分公司由于經(jīng)營管理相對薄弱、合規(guī)意識相對淡薄，在展業(yè)過程中也滋生了市場亂象，累積了風(fēng)險。如開展監(jiān)管套利、隱匿風(fēng)險的通道業(yè)務(wù)，與母公司之間存在融出資金、轉(zhuǎn)移財產(chǎn)、輸送利益等違規(guī)關(guān)聯(lián)交易問題。不言而喻，這既是公司管理的重大紕漏，更是行業(yè)信仰的缺失和使命的背離。陸續(xù)下發(fā)的新規(guī)從外部施壓，劣質(zhì)資產(chǎn)的清除自內(nèi)部優(yōu)化，不破不立。
穩(wěn)進
具體到業(yè)務(wù)層面，證券投資信托業(yè)務(wù)的開展能夠有效盤活現(xiàn)有存量資產(chǎn)并加快行業(yè)轉(zhuǎn)型步伐，家族信托、保險金信托、慈善信托等本源業(yè)務(wù)符合經(jīng)濟社會發(fā)展的整體需求，碳信托、REITs等新業(yè)務(wù)的布局或?qū)⒊蔀樵鲩L突破口。差異化矩陣化的業(yè)務(wù)是取勝的法寶之一，而信托長期以來在傳統(tǒng)的財富管理業(yè)務(wù)中積累的優(yōu)勢和經(jīng)驗也需要鞏固。
對選擇信托公司的個人客戶來說，財產(chǎn)的保值和增值是其核心訴求，著重關(guān)注的是值得信賴的專業(yè)性強的信托產(chǎn)品；機構(gòu)客戶則是對信托公司的主動管理能力和風(fēng)險防范水平，業(yè)務(wù)運營環(huán)節(jié)中數(shù)據(jù)及流程的真實性、安全性、規(guī)范性等提出了更高的要求。如前文所述，信托業(yè)仍在整改中的痼疾以及相當長一段時間內(nèi)的不利局面是不爭的事實，但小有成效的轉(zhuǎn)型進展同樣也顯而易見。
無論如何，前進方向已經(jīng)被指明，剩下的就看各自造化和身手了。
尋找信托業(yè)的使命正題
有學(xué)者指出，“金融理論與政策一直強調(diào)的長期觀點是，如果金融機構(gòu)不能服務(wù)實體經(jīng)濟部門，不管其以合法或不正當手段謀取多少利益，即使將一部分利益以稅收方式上繳，都是失敗的象征。信托業(yè)要對類似背離金融中介職能的所謂金融同業(yè)合作產(chǎn)品或服務(wù)保持高度的警惕之心?！蔽覀儗Υ艘采钜詾槿弧?/p>
對于信托企業(yè)而言，業(yè)務(wù)內(nèi)容如何回歸本源，服務(wù)國家建設(shè)，支持實體經(jīng)濟，看似簡單，但尚待思考，實不簡單。
